當前，環渤海港口煤炭市場整體保持平穩運行態勢。不過，由于坑口煤價持續上揚，導致港口煤炭到港成本出現倒掛現象，貿易商為保障自身利益，挺價意愿較為強烈。

從終端需求來看，下游企業庫存處于充足水平，且進口煤憑借價格優勢占據一定市場份額，這使得終端對高價煤的接受度偏低，市場實際成交較為清淡，多數企業仍維持長協采購節奏。

此前受臺風天氣影響，煤炭運輸一度受阻，隨著臺風影響消退，南方地區高溫天氣再度來襲，華東、華南地區氣溫回升至 27-34 攝氏度，用電需求有所增加。與此同時，新朔線恢復運輸，煤炭市場供需兩端均呈現增長態勢。

考慮到控產政策的執行，預計下半年煤炭產量環比將有所縮減，供應端主動收縮，動力煤價格可能提前見底。本周，市場看漲情緒出現分化，產地供應受部分因素擾動，增量有限；而電廠日耗在回升至高位后，對持續上漲的煤價表現出抵觸情緒。

近期，產地核查超產政策的出臺，極大地提振了市場信心；再加上主產區遭遇強降雨以及線路搶修等情況，影響了煤炭的生產和外運，導致產地供應出現收縮。在需求穩中有增的情況下，煤礦價格頻繁上調。

環渤海港口煤炭調進量大幅減少，調出量保持穩定，單周庫存減少 224 萬噸，目前庫存已與去年同期持平。由于貿易商發運成本較高，且部分貨源仍處于偏緊狀態，再加上旺季剛需的支撐，環渤海港口市場煤價存在理性回歸的訴求，但本周漲幅已略有放緩。

本周，港口市場呈現出 “報價高、詢貨多、實際買煤少” 的特點，下游電廠需求釋放增量有限，且對高價煤接受度不高，實際成交情況仍未得到改善。一方面，貿易商受成本倒掛影響，同時看好三伏天的煤炭市場行情，對優質市場煤堅持按指數上浮報價；另一方面，終端用戶庫存充裕，且補充及時，普遍要求按指數下浮接貨，買賣雙方價差持續拉大。

現階段，盡管低硫優質煤種貨源緊缺，對市場情緒形成一定支撐，但實際需求持續疲軟。主力電廠已完成階段性補庫，部分中小用戶僅進行詢價，采購量極少，市場煤交割幾乎陷入停滯。

進入八月份，市場預期出現明顯分化。部分貿易商看好傳統旺季后期行情，打算繼續挺價，以獲取一定利潤；但也有貿易商和電廠采購部人士認為，在進口煤補充以及高庫存的雙重壓制下，煤價上漲空間已十分有限。

筆者分析，港口煤價漲至長協價（675 元 / 噸）附近是大概率事件，而能否突破 700 元 / 噸，還需關注以下幾方面因素：南方天氣情況及用電量增減、主產區生產和發運情況、環渤海港口庫存變化以及進口煤價格變動。若夏末經濟復蘇加快，同時南方高溫天氣持續不退，煤炭需求轉好，港口煤價極有可能突破 700 元 / 噸。